Spis treści:
- Słabnąca inflacja i polityka Narodowego Banku Szwajcarii
- Możliwość interwencji walutowej
- Dalsze perspektywy - zmiany stóp procentowych i interwencje na rynku walutowym
- Perspektywa na przyszły rok
Słabnąca inflacja i polityka Narodowego Banku Szwajcarii
Narodowy Bank Szwajcarii obniżył stopy procentowe już trzeci raz w tym roku, uzasadniając swoją decyzję m.in. silną pozycją franka oraz spadającymi cenami ropy i energii elektrycznej. Bank centralny obniżył prognozy rocznej inflacji na 2024 rok do 1,2% i przewiduje, że w 2025 roku wzrost cen wyniesie jedynie 0,6%. W październiku przewodniczący banku Thomas Jordan stwierdził, że silny frank miał "znaczący wpływ" na korektę prognoz, ale ocenił, że deflacja pozostaje mało prawdopodobna.
"Nasza prognoza zakłada, że inflacja w niektórych miesiącach może spaść do 0,1%, co mogłoby szybko przejść w ujemny poziom cen." - Adrian Prettejohn
Jednak wielu ekonomistów uważa, że bank może być zmuszony do interwencji walutowej, aby uniknąć deflacji. Adrian Prettejohn, ekonomista Capital Economics, prognozuje, że inflacja w niektórych miesiącach może spaść do 0,1%, co mogłoby szybko przejść w ujemny poziom cen. Zdaniem Prettejohna, deflacja w Szwajcarii jest "realnym zagrożeniem".
Możliwość interwencji walutowej
Interwencje walutowe Narodowego Banku Szwajcarii polegają na sprzedaży lub kupnie franka na rynku, aby regulować jego wartość. Działania te mogłyby ograniczyć aprecjację waluty, która wywiera presję deflacyjną. Sophie Altermatt, ekonomistka z banku Julius Baer, podkreśliła, że SNB może interweniować w okresach silnej presji aprecjacyjnej.
Frank szwajcarski, jako "bezpieczna przystań" dla inwestorów, znacząco umocnił się w ostatnich miesiącach. W relacji do euro i dolara frank osiągnął wartości bliskie rekordom, co sprawia, że Narodowy Bank Szwajcarii uważnie przygląda się jego sile i rozważa możliwość dalszych działań.
Dalsze perspektywy - zmiany stóp procentowych i interwencje na rynku walutowym
Narodowy Bank Szwajcarii prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe na najbliższym posiedzeniu w grudniu. Jednak analitycy przewidują, że bank może obniżyć stopy o 25 punktów bazowych na początku 2025 roku, do poziomu 0,75%. Maxime Botteron z UBS Global Wealth Management sugeruje, że po wyczerpaniu możliwości obniżek stóp bank centralny będzie mógł skierować swoje działania na rynek walutowy.
Analitycy BNP Paribas zaznaczają, że interwencje walutowe mogą stać się bardziej odpowiednim narzędziem polityki pieniężnej, gdy stopy procentowe osiągną dolny próg efektywności. Mimo to, jak podkreśla Botteron, obecny poziom aprecjacji franka nie jest jeszcze alarmujący, ponieważ jego siła pozostaje poniżej szczytów z 2011 i 2015 roku.
Perspektywa na przyszły rok
Narodowy Bank Szwajcarii spotka się 12 grudnia, aby podjąć kolejne decyzje w sprawie polityki pieniężnej. W nadchodzących miesiącach kluczowe będzie monitorowanie wartości franka i inflacji, ponieważ ryzyko deflacji pozostaje obecne, jeśli nie zostaną podjęte skuteczne działania.
Przypisy:
Capital Economics to niezależna firma badawcza specjalizująca się w analizach makroekonomicznych i prognozach gospodarczych. Działa na rynku od 1999 roku, dostarczając klientom na całym świecie raporty i analizy dotyczące globalnych trendów ekonomicznych.
Julius Baer to szwajcarski bank prywatny z siedzibą w Zurychu, założony w 1890 roku. Specjalizuje się w zarządzaniu majątkiem dla klientów indywidualnych i instytucjonalnych, oferując szeroki zakres usług finansowych, w tym doradztwo inwestycyjne i planowanie finansowe.
UBS to międzynarodowa instytucja finansowa z siedzibą w Zurychu, powstała w wyniku fuzji Union Bank of Switzerland i Swiss Bank Corporation w 1998 roku. Jest jednym z największych banków na świecie, oferującym usługi w zakresie bankowości inwestycyjnej, zarządzania majątkiem oraz bankowości detalicznej.
Źródło: CNBC
